Whither housing? A look at interest rate and inflationary considerations
- 作者：新政民主党从明天开始，我们将开始公布重要的长期领先住房部门的数据。因此，让我更新一些关于该部门可能走向何方及其对经济的影响的重要观点。我们可能都知道，以业主等价租金和主要住宅租金形式出现的住房成本约占整个 CPI 的 1/3，约占核心通胀的 40%。它们将走向何方？让我们从租金开始。费城联邦储备银行有一个实验性的“新租户租金指数”和“所有租户回归租金指数”，它们是从产生 CPI 数据的相同数据中挑选出来的，旨在引领该指数的租金部分。它们最近公布了第三季度的数据，虽然不幸的是它们没有以图表形式呈现，但《经济学人》的 Ben Casselman 提供了这样的更新：图表表明，CPI 租金指
Weekly Indicators for November 11 - 15 at Seeking Alpha
- 作者：New Deal democrat 我的“每周指标”帖子已发布在 Seeking Alpha 上。本周最近的“相同”情况更多：短期和同步指标有点嘈杂，但继续表明经济状况良好。与此同时，长期领先指标好坏参半，并对未来增长造成压力。像往常一样，点击并阅读将带您了解经济形势的虚拟时刻，并奖励我一点午餐钱，以感谢您整理和组织它。
Production turns more negative
- 作者：New Deal democrat 10 月份工业和制造业产量进一步下滑，分别下滑 -0.3% 和 -0.5%。它们也分别比 2022 年底的高点下降了 -1.2% 和 -1.8%：我认为制造业不再是美国经济的重要组成部分，这是件好事，因为正如下面过去 50 年的图表所示，在 2001 年之前，尤其是在大衰退之前，同比下降 *总是* 与衰退同时发生，或至少立即预示着衰退：但自中国加入正常贸易地位以来，即使出现约 -5% 或更多的下滑，如 2015-16 年和 2018-19 年，也并不一定意味着衰退。正如这张疫情后记录的特写显示，同比产量仅下降约 -1%：因此，重申我今天早上写的内容
Real retail sales jump nicely, but we’re not out of the woods on consumption just yet
- 作者：新政民主党首先，我以通常的方式提醒大家，实际零售额是我最喜欢的经济指标之一，因为它告诉我们很多有关消费者状况的信息，而且由于消费引领就业，因此它也是一个简短的领先指标。10 月份零售额名义上增长了 0.4%。经通胀调整后，零售额增长了 0.2%。9 月份也有重要的正向修正，从 0.4% 的增长增加到 0.8% 的增长。下图将实际零售额（深蓝色）和类似的实际个人商品消费指标（浅蓝色）标准化为 100，截至疫情爆发前夕：自 2022 年春季疫情刺激结束以来，实际零售额一直呈总体持平或略有下降的趋势，而实际个人商品消费支出则继续增加。然而，在过去四个月中，实际零售额似乎已经突破上行，与实际
Jobless claims complete their reversion to pre-hurricane-disruptions trend
- 作者：New Deal democrat首次申请失业救济人数在最近飓风引发的短暂波动后，现已完全恢复趋势。首次申请失业救济人数本周增加 3,000 人，至 217,000 人，而四周移动平均值则减少 -5,750 人，至 221,000 人。由于典型的一周延迟，持续申请失业救济人数减少 -11,000 人，至 187.3 万人：从更重要的同比来看，首次申请失业救济人数同比下降 -4.8%，而四周平均值则上涨 +1.3%。持续申请失业救济人数上涨 3.7%：如上文第一句话所示，这完全恢复了飓风海伦和米尔顿袭击之前的同比正增长至中性趋势。11 月的前两周已经过去，让我们来看看这对月度失业率的近
October consumer inflation firms, driven - as usual - by shelter
- 作者：新政民主党今天的 10 月份 CPI 报告总体显示月度增长稳定，但同比略有增加。但与往常一样，这几乎都是关于住房这个常见的罪魁祸首，如下文更详细地分析的那样；即：- 总体 CPI 本月上涨了 0.2%，这是连续第四个月出现这样的增长。同比变化小幅加速至 2.6%，略高于上个月的 2.4%，这是自 2021 年 2 月以来的最佳表现。- 按 3 个月的年化基础计算，价格上涨了 2.4%。按 6 个月的年化基础计算，它们仅增长了 1.4%。- 能源通胀仍然不存在，当月价格保持不变，同比下降 -4.8%。- 不包括住房，价格也上涨了 0.2%，同比上涨 1.3%，连续第 18 个月同比变
Incomes, immigration, and the election
- 作者：新政民主党周五，我写了一篇文章，介绍美联储可能如何通过伤害有抱负的房主来影响上周的选举结果。今天我想讨论另一个问题——工资。碰巧的是，在我写这篇文章的时候，保罗·克鲁格曼贴出了一张图表，他说这解释了选举结果：这是我在获得通胀数据后每月运行的图表的变体，通胀数据是实际的小时工资和周工资：正如你所见，这两项数据都比 2019 年疫情爆发前的水平高得多。在 2022 年下降（部分原因是 5 美元/汽油）之后，实际平均小时工资接近历史高位。另一方面，实际周薪低于 2020 年和 2021 年大部分时间的水平。但现在让我们来看看 Motio Research 截至 9 月的实际家庭收入中位数
- 作者：新政民主党今天是美国的正式退伍军人节，我们向所有退伍军人致敬。但它始于纪念日，现在仍在一些国家延续，纪念日是对所有在 1918 年 11 月 11 日结束的第一次世界大战中阵亡者的哀悼。这更符合我现在对今天的感受。在行为经济学中，海门·明斯基阐述了“稳定滋生不稳定”这一精彩理论。基本上，为保护经济体系而建立的护栏越成功，越多的参与者试图利用这些护栏进行测试，直到最终灾难性地让步。第一次世界大战证明了“稳定滋生不稳定”也适用于政治体系。1914 年，拿破仑战争结束后，欧洲经历了近一个世纪的相对和平。当时欧洲大陆上唯一的重大冲突是普法战争，仅持续了 6 个月。在这段稳定时期，欧洲继续在科
Weekly Indicators for November 4 - 8 at Seeking Alpha
- 作者：New Deal democrat 我的“每周指标”帖子已发布在 Seeking Alpha 上。令人惊讶的是，第三季度企业利润相对较低。同时期指标中也有很多噪音。预测在不断变化？也许吧。像往常一样，点击并阅读将带您了解经济状况的虚拟时刻，并奖励我一两分钱，以整理信息并以连贯的格式呈现给您。
How the Fed helped Doom the Democrats
- 作者：新政民主党这不是关于周二选举的正式帖子。但借助“显示偏好”即 20/20 事后诸葛亮，很明显美联储加息是卡马拉·哈里斯和民主党失败的重要原因。因为我们可能正在经历经济“软着陆”，也可能没有，但一些重要的人口统计数据为此付出了沉重代价。让我先回顾一下 18 个月前我绘制过几次的图表，当时包括我在内的几乎所有人都认为经济衰退至少是相当有可能的。这是美联储加息*幅度*的图表：2022 年 3 月至 2023 年 8 月期间，美联储加息 5.25%，即使按名义值计算，这也是 40 年来最大幅度的加息方案。此外，按“实际”计算，经通胀调整后的利率仅 13 个月后就从 2022 年 5 月的 -
Jobless claims: back to almost completely normal and neutral
- 作者：New Deal democrat 本周首次申请失业救济人数继续恢复正常，增加了 3,000 人，达到 221,000 人。四周移动平均值下降 -9,750 人，至 227,250 人，这是五个月内除两周外的最低数字。持续申请失业救济人数通常会延迟一周，增加 39,000 人，达到 189.2 万人：与往常一样，同比百分比比较对于预测目的更为重要。在这里，飓风的影响几乎全部消失了。首次申请失业救济人数仅增长 2.3%，四周移动平均值增长 7.3%，持续申请失业救济人数增长 3.8%：添加一条线（浅蓝色）表示申请失业救济人数的双周同比百分比，有助于更好地显示这一点。这是过去一年的情况：
- 作者：新政民主党[过去几天我一直忙于履行公民义务。我稍后会谈论选举问题，但现在不谈。]昨天，ISM 服务业报告连续第二个月表现强劲，总体为 56.0，领先的新订单分指数为 57.4：这很重要，因为服务业约占经济的四分之三。重申一下，由于制造业对经济的重要性正在降低，并且在 2015-16 年和 2022 年都处于深度收缩状态，但没有发生任何衰退，因此，我现在使用制造业和非制造业指数的经济加权三个月平均值进行预测，权重分别为 25% 和 75%。以下是包括 9 月在内的过去六个月的制造业（左栏）和非制造业指数（中栏）数字，以及它们的月加权平均值（右）：5 月 48.9。53.8。52.5 6
Weekly Indicators for October 28 - November 1 at Seeking Alpha
- 作者：New Deal democrat 我的“每周指标”帖子已发布在 Seeking Alpha 上。高频数据中总会有一些噪音，而本周这些噪音是朝着正方向的，因为几乎所有同步数据都显示出强劲势头。另一方面（这就是我们谈论的经济，总会有“另一面”），长期利率上升，这对抵押贷款相关指标造成了重大打击。这被称为“看跌陡化”，因为收益率曲线变得更加不倒置，但不是因为利率降低。一如既往，点击并阅读将带您了解经济状况的虚拟时刻，并奖励我为您纠正和组织它。
ISM manufacturing poor again in October
- 作者：New Deal democrat 和往常一样，下周将缺乏经济数据，因此我将报告建筑支出。与此同时，我们又收到了一份糟糕的 ISM 制造业报告，总指数下降至 46.5，为今年的最低读数，而领先的新订单分项指数则上涨 1.0 至 47.1。提醒一下，任何低于 50 的读数都意味着收缩。由于制造业对经济的重要性正在降低，并且在 2015-16 年和 2022 年都处于深度收缩状态，但没有发生任何衰退，因此我现在使用制造业和非制造业指数的经济加权三个月平均值，分别以 25% 和 75% 的权重进行预测。包括 10 月在内，以下是过去六个月的总体（左栏）和新订单（右栏）数字：5 月 48.9
October jobs report: Milton mayhem!
- 作者：新政民主党好吧，我警告过你……我预计飓风（尤其是米尔顿）和波音罢工将带来下行气流。结果我们真的遇到了！让我明确一点：如果没有特殊因素，这份报告将是衰退性的，就是这样。这份报告中有一些真正疲软的迹象，但似乎与飓风无关。但米尔顿飓风和罢工都产生了影响，所以对这份报告要持怀疑态度。以下是 BLS 对相关部分的评论：“米尔顿飓风于 2024 年 10 月 9 日袭击佛罗里达州，这发生在两次调查的参考期内。在风暴登陆之前，佛罗里达州居民进行了大规模撤离。”“10 月份的家庭调查基本按照标准程序进行，回复率在正常范围内。”“10 月份的初始机构调查收集率远低于平均水平。然而，风暴影响地区和未受影
September personal income and spending: another positive report across the board
- 作者：新政民主党...因此，更重要的关注点是实际商品支出。该支出强劲上涨了 0.7%。与此同时，服务业实际支出增长了 0.2%，这很正常。两者再次创下了历史新高：按同比增长率计算，服务业实际支出仍略高于商品实际支出，分别为 3.2% 和 2.8%。爱德华·利默教授的商业周期模型表明，耐用品（深蓝色，左侧刻度）支出往往先达到峰值，然后是非耐用品或消费品（浅蓝色，
Jobless claims: with hurricane effects abating, claims return to normal
- 作者：New Deal democrat 看来，正如我本月早些时候所怀疑的那样，首次申请失业救济人数同比大幅增长主要是由于飓风的影响，现在正在减弱。首先，本周首次申请失业救济人数再次下降 -12,000 人，至 216,000 人。四周移动平均值下降 -2,250 人，至 236,500 人。由于典型的一周延迟，持续申请失业救济人数下降 -26,000 人，至 186.2 万人：好消息是，在更重要的预测年增长率基础上，首次申请失业救济人数与一年前相比完全没有变化。四周移动平均值仍高出 12.4%。相比之下，过去两周（下图中浅蓝色部分），首次申请失业救济人数仅比一年前增加了 7,500 人，
- 作者：新政民主党和往常一样，我将快速浏览一下今天上午公布的第三季度 GDP 数据，然后再关注更重要的发布主要组成部分。第三季度实际 GDP 以 2.8% 的年化率增长。与第二季度一样，这个数字与过去三年相比非常好：扣除库存以及进出口，我们得到的实际最终销售额为国内购买者销售额，本季度增长 0.9%，年化率为 3.8%，也非常健康：GDP 平减指数增长 0.4%，年化率为 1.8%。这是千禧年初以来的一个非常温和的利率：虽然同时出现的头条新闻都非常好，但更重要的是，连续第二个季度，GDP 报告中的两个长期领先指标均下降。首先，私人固定住宅投资占 GDP 的比例（房地产市场的代表）在名义（蓝
